首頁 > 新聞 > A股

分享到微信

打開微信,點擊底部的“發現”,
使用“掃一掃”即可將網頁分享至朋友圈。

資本市場“深改12條”陸續落地,上市公司提質舉措已啟動

第一財經 2019-09-19 21:41:30

上市公司是基石。

中文亚洲无线码提高上市公司質量,被提上前所未有的改革高度,這也是資本市場自身發展的必然需求。

在證監會近期發布的資本市場“深改12條”中,大力推動上市公司提高質量,再次被放在重要位置。這項改革舉措并不空洞:作為國民經濟的基本盤,上市公司質量對我國經濟發展將產生關鍵作用;而面對1.6億A股投資者,作為公眾企業,上市公司質量也直接影響投資者回報和權益保護。

但牽一發而動全身的上市公司陣營,其自身也面臨諸多挑戰。步入宏觀經濟新常態,部分傳統行業公司或民營企業出現經營困境,財務造假、資金占用、違規擔保等風險事項時有發生。局部困擾與風險事件猶存。

讓國民經濟的主力軍真正領跑和帶動,同時解決問題、化解風險——提高上市公司質量,還需要解決路在哪、誰牽頭的問題。日前,上交所與第一財經等主流財經媒體合作,正式啟動“滬市公司質量行”項目。與市場各方代表深入滬市公司生產一線,并就推動上市公司高質量發展群策群力。

有資深市場人士對此指出,改革的最終目標是建立起促進上市公司和市場主體專注經營、講究質量的市場機制和生態環境,而這需要市場各方的更多合力。上市公司、監管部門、投資者、中介機構各主體的履職盡責,都是在為邁向改革目標而校方向、加馬力。

上市公司的“基石”作用

中文亚洲无线码上市公司質量的重要性,從一組數據對比中可以更清楚地感知。

2019年上半年,滬市公司營業收入和凈利潤分別達到17.51億元和1.73萬億元,增幅分別為8.70%和9.20%。營收規模占全國GDP總額的比例依然維持在四成左右。這意味著,滬市以占全國注冊企業不到萬分之一的數量,實現了近四成的GDP占比,對經濟發展的作用可見一斑。

而從微觀層面來看,截至2019年8月末,中國登記結算公司的在冊投資者為1.56億戶,其投資回報與權益保護亦與上市公司質量息息相關,并共同影響著投融資效率、市場流動性和估值定價水平,共生共榮。

中文亚洲无线码仍以滬市為例。統計顯示,滬市公司現金分紅金額從2013年的6700億增加到2018年的9100億元,分紅公司家數從674家增加至1100余家。滬市公司雇員工規模穩步上升,最近五年創造的就業崗位從1100萬增加至1450萬,合計支付職工薪酬從1.6萬億增加至2.8萬億,增幅分別達31.82%和75%。

對上市公司質量的重要性,市場各方已無異議。近幾年,決策層面更將其擺在更重要位置,明確把提高上市公司質量作為新時期資本市場改革開發的突破口,立場和態度堅決。2018年中央經濟工作會議明確提出,要通過深化改革,打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,提高上市公司質量。

制度改革、配套監管也很快隨之調整落地。近幾年,新股發行、并購重組、退市制度等關鍵制度改革都出現實質性進展。證監會也將提高上市公司質量作為改革的重要目標,近期發布的深化改革方案中再次予以強調,要大力推動上市公司提高質量。交易所一線監管持續轉型,信息披露質量大幅提升,市場化為核心的監管邏輯更加清晰;堅持監管與服務并重。

中文亚洲无线码但僅靠政策推動和監管加碼,并不能成為上市公司解決發展中難點和困擾的“萬金油”,也不是能夠徹底化解風險事件的“萬能藥”。

近年來,宏觀經濟出現階段性新變化,經濟發展方式開始轉型,上市公司也開始分化。在行業龍頭和標桿企業之外,部分中小市值企業、民營企業出現經營困難,一些傳統行業公司經營業績開始下滑。另一方面,局部風險事件也開始暴露,偏離主業、財務造假、資金占用、違規擔保等屢有發生,嚴重損害了市場秩序和投資者利益。

提高上市公司質量,既是經濟新常態下推動經濟發展的重要保障,更是資本市場深化改革的必然之路。

但路徑在哪里、誰來牽頭發力,是下一個需要形成共識的改革議題。

探索建立新的驅動機制

中文亚洲无线码僅僅盯住每份定期報告的業績增長,就可以來判斷上市公司質量的高低了嗎?事實當然并不如此。

中文亚洲无线码一個簡單的盈利數據背后,有非常復雜的影響因素,包括內外部經濟環境、宏觀政策、行業發展、市場因素、經營水平和核心競爭力等等。業績增減只是表象,上市公司的真實質量其實深在其肌理。這一點,從風險事件的剖析中更能驗證。

中文亚洲无线码這兩年,不乏有個別公司出現財務造假,大股東資金占用、違規擔保的行為,嚴重侵害上市公司利益。仔細對比,其風險點其實也有共同之處。比如,有的上市公司不專注于主業而熱衷資本運作,對股價的追求大于對經營的改善,甚至甘于炒殼、賣殼;控股股東、實際控制人及董監高等“關鍵少數”行為不端,減持套現沖動明顯,侵占上市公司利益或資源,罔顧投資者利益。

風險事件另一部分誘因來自于市場各主體。比如,部分市場投資者短期逐利傾向突出,熱衷“賺快錢”。有的投資機構將上市公司視為“接盤俠”,高溢價出手較差資產,讓上市公司形成商譽負擔;有的投資機構則視上市公司為“搖錢樹”,舉牌上位但卻干擾了公司正常經營。類似的案件并不鮮見。這其中,中介機構作為重要的“看門人”,有時卻重短期利益、輕長期誠信,為市場風險遮陰。

“這些頑疾和亂象屢禁不止,說到底是資本市場有待完善優化促進上市公司專注主業、講究質量的驅動機制。”有資深市場人士對此強調,健康的市場機制應該是市場各方真正履職盡責,行政監管、市場約束和司法約束同樣起效;“行政的手”去明確責任邊界,“市場的手”去實現優勝劣汰、“司法的繩”去剛性約束。只有在這種生態下,上市公司質量提升會得以全面提升。

該人士更強調,構建健康的市場環境,是需要上市公司、監管部門、投資者、中介機構等各主體的合力。上市公司要擔起主體責任,聚焦主業、經營穩健、治理規范,同時強化“關鍵少數”與中小股東的利益共綁。中介機構要承擔把關責任,勤勉盡責,業務收費要與其執業質量和責任擔當相匹配。而作為重要參與者與主要受益者,投資者更要強化自身的風險意識、避免盲目跟風炒作、短期投機,真正形成價值投資、理性投資和長期投資的基本理念,保持良好的投資心態。

責編:杜卿卿

此內容為第一財經原創,著作權歸第一財經所有。未經第一財經書面授權,不得以任何方式加以使用,包括轉載、摘編、復制或建立鏡像。第一財經保留追究侵權者法律責任的權利。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部:021-22002972或021-22002335;banquan@yicai.com。
  • 第一財經
    APP

  • 第一財經
    日報微博

  • 第一財經
    微信服務號

  • 第一財經
    微信訂閱號

點擊關閉